在經(jīng)歷了4月份的弱勢(shì)震蕩之后，“五一”假期以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)進(jìn)一步低位下探。9日盤中，螺紋鋼期價(jià)一度刷新主力連續(xù)合約去年9月以來(lái)新低至3030元/噸。

旺季未能走強(qiáng)，進(jìn)入5月，鋼材市場(chǎng)又轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)意義上的淡季，鋼價(jià)是否會(huì)進(jìn)一步走低？對(duì)此，東海期貨分析觀點(diǎn)認(rèn)為，按照以往規(guī)律、結(jié)合當(dāng)前內(nèi)外需形勢(shì)，5月鋼材需求大概率見頂走弱，但需求下滑將壓縮鋼廠利潤(rùn)，從而倒逼鋼廠減產(chǎn)、供應(yīng)回落。因此，在這個(gè)鋼材市場(chǎng)“去利潤(rùn)化”的過程中，鋼價(jià)或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

回顧4月份鋼材市場(chǎng)，雖是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且鋼材庫(kù)存也處于近年低位，但宏觀面利空沖擊下，鋼價(jià)依然弱勢(shì)承壓。雖然鋼價(jià)在基本面支撐下在3000元／噸附近企穩(wěn)，鐵礦石、雙焦等原燃料價(jià)格大幅下跌，也對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成拖累。

“4月份為傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，鋼材需求呈現(xiàn)持續(xù)改善趨勢(shì)?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰介紹，不過，4月底到5月初為淡旺季切換的時(shí)間點(diǎn)，按照季節(jié)性因素來(lái)看，隨著雨季的到來(lái)，需求將走弱。而今年因?yàn)橘Q(mào)易沖突和反傾銷因素影響，需求走弱的概率更高。反映在價(jià)格上，“盡管鋼價(jià)可能會(huì)收到宏觀預(yù)期擺動(dòng)的影響，但市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入‘弱預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)’的格局?！眲⒒鄯逭J(rèn)為。

不過，需求轉(zhuǎn)弱并不意味著鋼價(jià)將單邊下跌，供應(yīng)端或帶來(lái)些許支撐。

劉慧峰進(jìn)一步介紹，因鋼廠利潤(rùn)水平尚可，今年一季度國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，且鑒于4月鋼材原燃料價(jià)格跌幅大于成材跌幅，鋼廠利潤(rùn)均維持在百元以上，且中鋼協(xié)公布的4月上中旬粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比回升，故國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑的粗鋼日均產(chǎn)量4月份可能會(huì)繼續(xù)回升。

5月份之后鋼材供應(yīng)的變化，需關(guān)注鋼廠利潤(rùn)和粗鋼壓減政策兩大因素?！澳壳颁搹S利潤(rùn)尚可，短期鋼材供應(yīng)仍可能維持高位?！眲⒒鄯暹M(jìn)一步說，但4月底到5月初為需求淡旺季切換時(shí)點(diǎn)，鋼材需求大概率回落，那么5月份大概率會(huì)先壓縮鋼廠利潤(rùn)，之后再倒逼鋼廠減產(chǎn)。且考慮5月份需求將逐步回落，廢鋼供應(yīng)增量相對(duì)有限，短流程鋼廠產(chǎn)量增長(zhǎng)空間也有限。

因此從鋼材供給端來(lái)看，“5月份之后，鋼材供應(yīng)雖然會(huì)在高位維持一段時(shí)間，但基本上已經(jīng)接近了頂部區(qū)域，繼續(xù)向上空間有限?！睎|海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，若把時(shí)間周期拉長(zhǎng)到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落。

綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場(chǎng)大概率是一個(gè)去利潤(rùn)的過程，價(jià)格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)螺紋鋼運(yùn)行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運(yùn)行區(qū)間在每噸3100至3300元。

另外，從鐵礦石方面來(lái)看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會(huì)見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。且二季度之后為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運(yùn)旺季，因此，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比回升的趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)，鐵礦石港口可能重回累庫(kù)狀態(tài)，礦石價(jià)格則有補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。